贵金属

贵金属周报|2019.06.06

作者:华鑫期货平台 / 关注公众号:hxqhyjs  发布:2019-06-10


一、本月市场概述
1、内盘
本周贵金属价格实现四连涨,黄金期货价格最终站上300元关口。截至本周五(6月6日),AU1912合约收报301.70元/克,周涨幅3.25%,持仓42.63万手,较上周增加3.65万手。AG1912合约收报3639元/千克,周涨幅1.93%,持仓72.90万手,较上周增加2.6万手。
2、外盘
截至6月7日,COMEX黄金收报1344.9美元/盎司,周涨幅2.58%,持仓37.05手,较上周增加4.31万手。COMEX白银收报15.01美元/盎司,周涨幅1.093.04%,持仓15.12万手,较上周减少0.24万手。现货方面,本周伦敦金价收于1340.30美元/盎司,周涨幅2.69%;伦敦银价收于14.986美元/盎司,周涨幅3%。
3、金银库存情况监测
二、影响因素
1、美国
美联储官员发表讲话,降息预期再度飙升。本周一,圣路易斯联储主席布拉德明确表示美联储可能很快有理由降息。当日,3个月与10年期美债收益率利差扩大至近负25个基点,曲线倒挂程度不断刷新2007年以来新低。周二,美联储主席鲍威尔在芝加哥系列会议上进一步暗示降息的可能。他表示,美联储将采取恰当措施维持经济继续扩张并将严肃对待通胀预期下行的风险。美联储决策者对政策框架审查持开放态度,应对通胀的策略需要公众的支持。受降息预期升温影响,美元指数本周大幅下跌,刷新一个半月新低。截至6月7日,美元指数收报96.5787,周跌幅1.22%。另一方面,美股则受到推动,三大指数全线大涨。至7日收盘,道指收于25983.94,周涨幅4.71%;纳指收于7742.10,周涨幅3.88%;标普收于2873.34,周涨幅4.41%。
美国5月制造业PMI指数创10年新低。数据显示,美国5月Markit制造业PMI终值录得50.5,为2009年9月以来新低,大幅低于前值52.6。其中,产出分项指数为50.7,为2016年6月以来最低;新订单指数为49.6,自2009年8月以来首次陷入萎缩区间。另一方面,美国5月ISM制造业指数录得52.1,刷新2016年10月以来的31个月新低,不及预期和前值。其中,就业分项指数创2017年以来新低,生产指数跌至51.3,创2016年8月以来最低,但新订单、出口和就业指数上升。
美国5月非农数据不及预期,释放疲软信号。美国劳工部公布的数据显示,5月非农新增数据仅为7.5万,远低于18.5万的预期,失业率维持3.6%的低点,平均小时薪资增幅月率录得0.2%;4月季调后非农就业人口由26.3万人修正为22.4万人。当日美元指数急剧下挫,美联储降息可能性再度上升。
贸易纷争再起,美国对墨西哥增加关税。5月30日晚,美国总统特朗普宣布将对墨西哥所有进口商品加征5%的关税,直到非法移民问题得到解决。此后,美墨双方就此事进行谈判并取得相应进展。本周五,特朗普再度发声表示原计划对墨西哥采取的关税措施无限期暂停,市场恐慌情绪得到缓和。
2、欧洲
本周四,欧洲央行公布最新利率决议,将2019年经济增速预期由1.1%上调至1.2%,通货膨胀率由1.2%上调至1.3%;将2020年通胀由1.5%下调至1.4%,2021年通胀维持在1.6%不变。此外,欧洲央行还承诺维持三大利率至2020年上半年不变。本次决议未如预期推出更多宽松政策,而是采取调整通胀和经济增长预期的方式,从一定程度上缓和了本周以来市场对全球经济放缓的担忧,欧元相应走强,美元与贵金属承压。
3、持仓分析
截至6月7日,SPDR黄金ETF持有量为756.42吨,较上周增加13.21吨。SLV白银ETF持有量为9817.88吨,较上周增加112.4吨。截至6月4日,COMEX黄金非商业多头净持仓为156115张,较上期增加69427张。COMEX白银非商业空头净持仓为8443张,较上期减少13966张。
三、套利跟踪
1、价差跟踪
截至6月6日,沪金Au1912合约与上金所Au(T+D)合约收盘价价差为2.96元/克;活跃合约与连续合约的跨期价差为3.45元/克。沪银Ag1912合约与上金所Ag(T+D)合约收盘价差为69元/千克;活跃合约与连续合约的跨期价差为62元/千克。
2、内外比价
3、金银比价
四、观点与建议
本周美国公布的一系列经济数据大部分不及预期,加剧了市场对美国经济的未来发展的担忧,也进一步证实了全球经济正陷入衰退的现状。贵金属作为避险资产因此受到市场青睐,内盘黄金连续四个交易日上涨,创下历史记录;外盘黄金则连续七日走高,达3个月收盘新高。另一方面,美联储在结束缩表后进一步暗示降息可能,美元指数下挫,美股则因市场情绪缓和以及美墨贸易纷争暂告一段落受到提振。欧洲方面,央行对利率决议的温和态度缓和了市场恐慌情绪,对贵金属价格形成一定压力。综上,在全球贸易局势紧张和经济增长放缓的叠加影响下,贵金属再度受到市场追捧,内外盘金价均到达高位且下方有较强支撑。但考虑到近期利多因素已逐步消化,市场情绪也逐渐得到缓和,预期未来贵金属价格将维持震荡走势,建议投资者保持观望,前期多头可减仓以锁定部分盈利。
有色金属组
分析师:施杨
从业资格编号:F3057470
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